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足球博彩平台(www.hg8080.vip):IPO观察|瑞迪智驱闯关创业板:在手订单金额下滑、研发人员学历普遍偏低、主要供应商配合转贷引发关注

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  近日,深交所向正在冲击创业板的成都瑞迪智驱科技股份有限公司(下称“瑞迪智驱”)下发了审核中心意见落实函,这意味着瑞迪智驱距离上会更进一步。

  据悉,此次IPO瑞迪智驱拟公开发行新股不超过 1378 万股,占发行后总股本不低于 25.00%。公司拟募集资金3.57亿元,募投项目包括电磁制动器扩能项目和瑞迪智驱研发中心建设项目。

  自招股书披露后,瑞迪智驱存在的“研发人员学历较低”、“主要供应商配合转贷”等问题受到市场关注。

  业绩增速放缓 在手订单金额下滑

  瑞迪智驱主营自动化设备传动与制动系统关键零部件研发、生产与销售,公司产品包括精密传动件、电磁制动器和谐波减速机,广泛应用于数控机床、机器人(300024)、电梯等领域。

  报告期内,瑞迪智驱的营收实现了良好的增长,从2019年的3.72亿元提高到2021年的5.67亿元,2022年上半年公司营收为3.01 亿元。其中,电磁制动器与精密传动件对公司业绩贡献较高(见下图)。


图源:瑞迪智驱招股书

  得益于规模扩大,瑞迪智驱的净利润从2019年的2731.35万元,增长至2021年的6954.2万元,近乎翻了三倍。

  不过,2022年上半年,瑞迪智驱仅录得净利润3869.32 万元,较上年同期仅增长0.78%,增速已明显放缓。

  此外,和上年同期相比,当期瑞迪智驱在手订单金额减少4.59%至1.68亿元。对此,瑞迪智驱在招股书中解释称,这主要是受2022年上半年上海疫情影响。

  然而,瑞迪智驱大客户中,仅日本椿本机械旗下的椿本机械(上海)有限公司位于上海。2021年、2022年上半年,公司对日本椿本机械的销售金额分别为1851.64万元和1545.75万元。对比可知,2022年上半年椿本机械(上海)有限公司向公司采购产品的金额并未下降,反映出公司与椿本机械(上海)有限公司的合作并未受到疫情影响。

  那么, 2022年上半年瑞迪智驱在手订单下滑的真实原因究竟是什么?

  瑞迪智驱对和讯财经表示:“从产品大类来说,公司产品主要分为精密传动件和电磁制动器。精密传动件的销售市场主要是国外,电磁制动器的销售市场主要是国内。椿本机械主要采购我司精密传动件产品,其订单并不受上海疫情影响。上海疫情影响主要是电磁制动器业务。”

  研发费用率低于同行 研发人员学历普遍偏低

  作为一家以技术立身的高新技术企业,研发实力是瑞迪智驱业绩持续增长的重要驱动力。

  但瑞迪智驱的研发费用率长期低于同行业可比公司平均值。数据显示,报告期内,瑞迪智驱研发费用分别为1568.61万元、1553.55万元、2147.95万元和 1222.69万元,研发费用占营业收入的比例分别为4.22%、3.79%、3.79%和4.07%。而同一时期,同行业可比公司的研发费用率均值分别为5.75%、5.44%、5.15%和5.39%。

  此外,瑞迪智驱的研发人员学历也普遍偏低。据首轮问询回函披露,2019年至2022年上半年,瑞迪智驱的研发人员数量分别为65人、74人、103人和118人,其中大专以下学历的研发人员分别为28人、38人、65人和77人,反映出公司大部分研发人员的学历普遍偏低。

  瑞迪智驱解释称,这主要是因为报告期内公司在研项目的开展包括较多的测试、加工和检测,相关工作更需要人员的实践经验,对学历的要求不高。

  针对上述解释,和讯财经就“公司对研发人员的定义是什么”、“将测试、加工和检测工种划入研发人员范畴是否符合行业标准”等问题向瑞迪智驱致函询问。

  瑞迪智驱回应称:“公司以项目型产品升级研发为主,研发过程中测试、加工和检测较多。在工艺改进和生产效率提升等方面,需要生产经验丰富、技术水平熟练的技工人员。”

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  IPO前突击分红超3000万 大举募资扩产合理性存疑

  据悉,此次IPO瑞迪智驱拟募集资金3.57亿元,其中有3.07亿元将用于“电磁制动器扩能项目”。

  按照规划,该项目建成达产后,可实现年新增电梯制动器共计359万套的生产能力。但根据招股书,2021年公司电磁制动器的销售量仅为197.58万套,2022年上半年公司电磁制动器的销量为79.93万套,公司拟扩产量接近2021年销量的两倍,是2022年上半年的4倍以上。

  在此情况下,瑞迪智驱大举募资扩产是否合理?公司计划如何消化拟新增产能?

  瑞迪智驱表示:“结合电磁制动器产品市场发展趋势和我司的技术储备,我司将会对电磁制动器的产能进行扩充,将研发、生产应用在多个领域的电磁制动器产品,以丰富产品种类,提升我司在电磁制动器产品领域的竞争力。”

  值得注意的是,此次IPO前,瑞迪智驱曾进行大额现金分红。根据招股书,2019 年至 2022 年上半年,瑞迪智驱分别进行现金分红 454.72 万元、496.06 万元、496.06万元和 3100.39 万元,合计分红超过 4500 万元。今年上半年,公司分红金额约占当期净利润的80%。

  根据瑞迪智驱的规定,公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的,进行利润分配时,现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%。2022年上半年,瑞迪科技进行大额分红是否与公司股利分配政策是否存在重大差异?公司突然进行高比例现金分红背后有何原因?

  对于上述问题,瑞迪智驱方面仅回复和讯财经:“公司大额现金分红主要用于股改缴税。”

  不过,和讯财经并未在招股书中找到公司分红与股改缴税有关的内容,这部分内容或有待瑞迪智驱进一步披露。

  曾因排放污水被罚 主要供应商配合转贷受关注

  除上述经营问题外,瑞迪智驱的合规问题也备受外界关注。

  和讯财经注意到,报告期内,瑞迪智驱及其旗下子公司多次因为违规受到处罚,其中不乏屡错屡犯的情况。

  例如,2022年1月10日,瑞迪智驱旗下的瑞迪佳源因涉嫌以逃避监管方式排放水污染物,被眉山市丹棱生态环境局处以罚款10万元。时隔仅半年,8月26日,瑞迪佳源再次因内控违规被当地监管部门要求立即整改,违规事项涉及固体(危险)废物贮存情况不规范,污泥暂存间三防不到位;废气、废水处理操作规程、管理制度、安全规章未张贴上墙;在线监控试剂过期情况等。子公司在短期内接连发生违规事件,或反映出瑞迪智驱的内控管理有待加强。

  另据招股书披露,瑞迪智驱还存在大量欠缴员工社保和公积金的情况。 数据显示,2019年,瑞迪智驱员工人数为796人,但当期公司未缴纳住房公积金的人数高达346人,接近公司总人数的一半。此外,2019年至2021年,瑞迪智驱均未做到按时足额为员工缴纳社会保险。

  瑞迪智驱欠缴的员工五险一金金额大概是多少?如需补缴,这笔金额是否会对公司生产经营产生不利影响?

  针对上述问题,瑞迪智驱对和讯财经表示:“经测算,报告期公司员工应缴未缴纳社会保险和住房公积金的金额分别为 102.38 万元,18.02 万元、35.85 万元和 22.65 万元,占当期净利润额比例较小,对经营业绩的影响较小,不会对本次发行上市构成实质性法律障碍。”

  尤为引人关注的是,报告期内,瑞迪智驱存在主要供应商配合公司转贷的情况。

  招股书显示,2019年,瑞迪智驱子公司瑞迪佳源有两笔转贷,贷款金额分别为2200万元、1000万元,两次转贷的配合转贷主体均包括成都市麒云商贸有限责任公司(下称“麒云商贸”);2020年,瑞迪佳源新增三笔转贷,其中一次转贷的配合转贷主体为麒云商贸(见下图)。


图源:瑞迪智驱招股书

  而根据招股书,2022年上半年,瑞迪智驱向麒云商贸采购产品的金额为1304.99万元,占采购总额比例为7.78%,麒云商贸为公司当期第一大供应商。

  为何麒云商贸愿意配合瑞迪智驱进行转贷操作?其中是否有利益牵扯?上述问题有待追问。

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